LE MATIF

Définition
Le Marché A Terme International de France est un marché sur lequel les opérateurs s'engagent à acheter ou vendre une Q déterminée d'un C à un px fixé à l'avance, mais dont la livraison interviendra ultérieurement


Principes

Le donneur d'ordre verse un dépôt de garant qui sera restitué lors du dénouement de l'opération.

Chaque jour, la perte ou le gain potentiel réalisé par le donneur d'ordre est calculé. Le gain est crédité à son compte, la perte est débitée et doit être couverte le jour suivant (appel de marge). Si un client ne satisfait pas à l'appel de marge, sa position est liquidée d'office (s'il était acheteur, MATIF SA le fait vendre et inversement). Les appels de marge constituent une sécurité quasi absolue

Idée MATIF=couvrir le risque ou spéculer :
risq augm tx : baiss cours C=>Vente à terme C
risq baiss tx : augm cours C=>Achat à terme C


Optique de couverture :
Nb C=M/val nom C
Optique spéculative:
Nb C=M/val dép garantie



I - CONTRAT PIBOR 3 MOIS (EURIBOR)

Définition
C qui consiste à acheter ou vendre un tx d'int à 3 mois. Il est notamment utilisé pour la couverture d'un risque de tx à CT

L'op se dénoue tjrs par une op de sens inverse


Caractéristiques
Val nom C : 5000KF => 1Million euros
Echéances : mars, juin, sept, déc
Cotation : 100-t
Dépôt garantie : 5000*nb C => 1000 euros

Le cours du C correspond donc à un taux implicite
ex : cours=91   donc tx=9%

Gain sur MATIF compensé par perte sur FF car Cd augmente



Dénouement
invest : dép garantie
rt global=(cours vte-cours achat)/100*5000000*90/360*nb C



II - CONTRAT SUR EMPRUNT NOTIONNEL

Définition
C fictif au tx fixe de 3.5 auj rbsable in fine, équivalent à un emprunt sur 10 ans. Sa val évolue de façon inverse au tx d'int du marché c tout emp à tx fixe. Il est notamment utilisé pour la couverture d'un risque de tx à LT


L'op se dénoue par une op de sens inverse avt échéance ou par rglt dernier appel de marge à l'échéance


Caractéristiques
Val nom C : 500KF => 100000 euros
Tx int fixe : 3.5%
Durée : 8.5 à 10.5 ans
Dépôt garantie : 7500*nb C => 1750 euros

C=100 donc t=5.5%
C=96.37 donc t=6%
C=103.86 donc t=5%

Val théo C=5.5((1-(1+t)^^-n)/t)+100(1+t)^^-n


Dénouement :
invest => dép garantie
rt global=(cours vte-cours achat)/100*500000*nb C



TABLEAU :
Date | Opération | Débit»pertes | Crédit»gains+vt dép garantie | Gain/Pertedu j | Position cumulée

Compensation:
Appel de marge=(cours compens du j-cours compens préc)/100*500KF*nb C



III - CONTRAT CAC 40

Définition
»C qui permet couverture du risq de marché,càd le risq d'une baisse gle du cours des act. Ds la pratiq,la majorité des intervenants agissent en spéculation

Indice CAC 40 calc par bourse de Paris sur base 40val cotées sur le marché à RM. L'échant choisi permet calc indice représentatif de l'ensemble des cours de la cote

L'op se dénoue par une opde sens inverse avt échéance ou par rglt en espèces à l'échéance


Caractéristiques
Val nom C : 200F
Echéances : 3 mois rapprochés, 3 échéances trimestrielles, 3 échéances semestrielles
Cotation : indice à terme
Dépôt garantie : 30000*nb C


Dénouement :
invest => dép garantie
rt global=(indice vte-cours achat)*200*nb C



TABLEAU :
Date | Opération | Débit»pertes | Crédit»gains+vt dép garantie | Gain/Perte du j | Position cumulée

Compensation:
Appel de marge=(cours compens du j-cours compens préc)*200F*nb C


IV - CONTRAT D'OPTION DE CHANGE

Ces contrats optionnels permettent la couverture du risque de change, principalement par rapport au dollar (USD) et au mark (DEM)

Caractéristique essentielles des contrats d'option de change :
- Valeur du contrat : 100000USD ou 100000DEM
- Echéances : la cotation porte sur 6 échéances:3 mois rapprochés plus les 3 échéances trimestrielles suivantes
- Type : à l'européenne
- Prix d'exercice:exprimé en FF
- Dépôt de garantie:variable
- Dénouement des op avant échéance : par revente de l'option
- Dénouement des op à échéance